Semaine boursière à venir : quand les hausses de taux commenceront-elles vraiment à vous punir ?

Bonne chance avec ça.

Bien sûr, la Fed a télégraphié ses mouvements ces derniers temps. Personne ne peut accuser le président de la Fed, Jerome Powell, d’être secret ou de parler en code comme l’a fait l’ancien chef de la Fed, Alan Greenspan. C’est pourquoi le marché s’attend maintenant largement à une hausse des taux d’un demi-point lors de la prochaine réunion de la Fed en mai.
“Powell dit tout haut et fort”, a plaisanté Dean Smith, stratège en chef chez FolioBeyond, une société d’investissement qui gère un ETF Rising Rates. Le fonds investit principalement dans des liquidités, des titres adossés à des créances hypothécaires et des bons du Trésor afin de se prémunir contre les craintes d’inflation.

Smith a déclaré qu’il pensait que la Fed pourrait augmenter ses taux d’un demi-point deux fois cette année.

“L’inflation ne se modère pas. Vous devez la tuer. Elle ne meurt pas de causes naturelles”, a déclaré Smith.

Powell a déclaré dans un discours au début du mois qu’il espérait que la Fed pourrait organiser un atterrissage “en douceur” avec des hausses de taux, ce qui signifie qu’il ne voulait pas que des taux plus élevés conduisent à un ralentissement sévère de la croissance ou à une récession.

Mais l’histoire montre que cela peut être difficile.

“Un léger coup de poing au visage peut toujours faire mal. Ce ne sera ni agréable ni amusant”, a déclaré Smith. “Le moyen de briser l’inflation, pour le meilleur ou pour le pire, est de provoquer une récession. Espérons qu’il puisse s’agir d’une légère récession.”

Des taux d’intérêt plus élevés peuvent ne pas simplement provoquer un ralentissement économique. Il est également susceptible d’entraîner une baisse de la croissance des bénéfices. Cela pourrait être mauvais pour les investisseurs qui se sont habitués (certains diraient même gâtés) à des taux d’intérêt nuls.

“Ce qui a freiné le marché boursier ces dernières années, c’est la relance monétaire. Point final”, a déclaré Mark Yusko, PDG et directeur des investissements de Morgan Creek Capital Management.

Le resserrement de la Fed devrait faire monter encore plus haut les taux hypothécaires, qui ont déjà commencé à remonter. Cela pourrait être un problème pour le marché du logement en surchauffe.
Il y a généralement un décalage de quelques mois entre le moment où la Fed augmente ses taux et le moment où elle commence à nuire aux consommateurs. Ainsi, le marché immobilier pourrait vraiment ralentir dans la dernière partie de 2023, a déclaré Gabriela Santos, stratège du marché mondial chez JPMorgan Asset Management, lors de la dernière émission Business Markets Now de CNN.
Les risques de récession sont

Avec tout cela à l’esprit, on s’inquiète de plus en plus de la stagflation, la combinaison d’une croissance stagnante et d’une inflation plus élevée.

Certains craignent que la Fed ne puisse faire grand-chose pour endiguer le côté inflationniste de l’équation avec des hausses de taux, en particulier alors que les prix du pétrole et des autres matières premières augmentent en raison de l’invasion russe de l’Ukraine et des perturbations continues de la chaîne d’approvisionnement en cas de pandémie.

“L’inflation basée sur les matières premières sera toujours là à mesure que les taux augmenteront. Il y a donc un peu plus d’inquiétude concernant l’économie. C’est plus difficile à résoudre pour la Fed. Il y a certaines choses qui échappent à leur contrôle”, a déclaré Wayne Wicker, directeur des investissements. agent chez MissionSquare Retirement.

Mais d’autres espèrent que la Fed pourra naviguer sur une corde raide délicate et commencer à atténuer les pressions inflationnistes sans écraser la demande des consommateurs.

“Ce que fait la Fed est ce qu’il y a de mieux pour l’économie”, a déclaré Andrew Hiesinger, fondateur et PDG de Quant Data.

“Cela peut prendre un an pour que les hausses de taux affectent le marché. Si la Fed n’est pas trop agressive, il pourrait y avoir une réaction positive à des taux plus élevés”, a-t-il ajouté. “S’il n’y a pas de choc ni d’étonnement de la part de la Fed, alors l’économie pourrait avoir une croissance durable.”

Le marché du travail reste un point positif pour l’économie

Les décisions futures de la Fed en matière de taux d’intérêt pourraient largement dépendre de ce qui se passe sur le marché du travail. La croissance des salaires, un moteur clé de l’inflation, a ralenti en février alors même que l’économie a créé 678 000 emplois, un chiffre meilleur que prévu et que le taux de chômage est tombé à 3,8 %.

Les investisseurs et les économistes aimeraient voir une histoire similaire lorsque le gouvernement publiera vendredi les chiffres de l’emploi en mars.

Wall Street prévoit que la croissance de la masse salariale ralentira un peu, avec un ajout sain de 488 000 emplois prévus. Le taux de chômage devrait baisser à 3,7 %.

Tant que le marché du travail reste solide, les experts affirment que l’économie devrait continuer à afficher une croissance régulière, même si la Fed augmente ses taux.

“Pour qu’il y ait stagflation, l’économie doit être stagnante. À l’heure actuelle, il y a peu de preuves de cela”, a déclaré Linda Duessel, stratège principale en actions chez Federated Hermes, dans un rapport récent.

À la prochaine

Lundi: revenus de Chez Dave et Buster (JOUER)
Mardi: la confiance des consommateurs américains ; Offres d’emploi et rotation des emplois aux États-Unis (JOLTS); revenus de Micron (MU), Difficile (CHWY), Lululemon (LULU) et Rh (Rh)
Mercredi: Rapport sur les emplois ADP aux États-Unis ; PIB américain pour le quatrième trimestre (troisième estimation) ; les stocks hebdomadaires de brut ; revenus de BioNTech (BNTX) et chèque de paie (payerx)
Jeudi: Fin du premier trimestre ; revenus et dépenses personnels aux États-Unis ; Réclamations hebdomadaires au chômage aux États-Unis : les gains de Walgreen’s (WBA) et mûre (Lit et petit déjeuné)

Vendredi: rapport sur l’emploi aux États-Unis ; Fabrication ISM aux États-Unis

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