Les actions de Toshiba augmentent après que le principal actionnaire ait soutenu le plan de rachat de Bain

Les actions de Toshiba ont augmenté de plus de 5% vendredi après que Bain Capital a obtenu le soutien du principal actionnaire de la société et a ouvert des pourparlers avec d’autres investisseurs sur un éventuel accord visant à privatiser le conglomérat japonais vieux de 140 ans.

La société américaine de capital-investissement devrait être en mesure de faire une proposition formelle à Toshiba “relativement bientôt”, selon des personnes proches du dossier, et a reçu des indications de soutien pour un éventuel accord de la part des plus hauts niveaux de l’entreprise.

Un accord de rachat de Toshiba, qui serait le plus important de l’histoire du Japon et un moment charnière pour la poussée des capitaux privés dans la troisième économie mondiale, fait l’objet de spéculations parmi ses actionnaires depuis 12 mois. Certains ont fait valoir que la société méritait une valorisation de plus de 20 milliards de dollars.

Le soutien décisif pour Bain d’Effissimo Capital Management, le principal actionnaire de Toshiba, exerce une pression importante sur la société japonaise pour rechercher activement des offres publiques d’achat auprès de consortiums dirigés par des capitaux privés et trouver un moyen de sortir d’une relation de plus en plus tendue avec les actionnaires.

Dans un dépôt réglementaire jeudi, le fonds singapourien Effissimo a déclaré qu’il avait accepté de vendre sa participation de 9,9% dans Toshiba si Bain lançait une offre qui rencontrait l’approbation réglementaire.

Le fait que l’offre de Bain ne surprenne pas les dirigeants et les membres du conseil d’administration de Toshiba, ont déclaré des personnes proches de l’entreprise, contraste avec une approche préliminaire surprise en avril dernier de la société de capital-investissement rivale CVC qui a finalement conduit à la démission du PDG de l’époque, Nobuaki Kurumatani. .

Bain s’est entretenu avec d’autres actionnaires importants de sa réponse probable à une offre et a ouvert des pourparlers avec des investisseurs japonais qui feraient partie d’un consortium de rachat et aideraient à apaiser les inquiétudes réglementaires concernant le passage de Toshiba sous propriété entièrement étrangère.

Au-delà de son statut de symbole de la puissance industrielle japonaise (après l’ascension de vendredi, Toshiba a une capitalisation boursière de 17,3 milliards de dollars), les activités de Toshiba s’étendent à des domaines sensibles tels que l’énergie nucléaire, la défense et les semi-conducteurs.

Les banquiers et les avocats ont déclaré qu’une prise de contrôle complète de Toshiba par un consortium entièrement étranger serait probablement impossible, étant donné les restrictions de la loi japonaise récemment révisée sur le commerce extérieur et les changes.

L’accord conclu entre Bain et Effissimo empêche ce dernier de vendre sa participation à d’autres soumissionnaires potentiels, ce qui pose des obstacles importants pour KKR, Blackstone et d’autres sociétés de capital-investissement qui ont exploré des accords de rachat avec Toshiba.

La semaine dernière, dans une confrontation rare et un moment historique pour les entreprises japonaises, les investisseurs de Toshiba ont rejeté la proposition de la société de se scinder en deux, mais ont également rejeté un plan d’un actionnaire majeur appelant le groupe japonais à rouvrir les discussions sur une éventuelle acquisition.

Malgré ce résultat, les hauts responsables de Toshiba ont considéré le vote comme un avertissement clair qu’en ne s’ouvrant pas à des pourparlers avec des parties prenantes potentielles, l’entreprise risquait une impasse permanente et des dommages à long terme à sa compétitivité, ont déclaré des personnes proches du dossier. .

Dans un communiqué, Bain a déclaré que rien n’avait encore été décidé concernant une offre sur Toshiba, ajoutant que “nous reconnaissons qu’il y a de nombreux défis à résoudre”. Le groupe tiendra des pourparlers avec la direction de Toshiba, le gouvernement japonais, les banques et d’autres parties intéressées, a-t-il ajouté.

Toshiba a déclaré qu’il n’était pas impliqué dans l’accord Effissimo-Bain, mais a ajouté qu’il “ferait tout son possible pour instaurer la confiance avec les actionnaires et reconsidérer ses choix stratégiques pour améliorer la valeur de l’entreprise de manière continue”.

Effissimo a déclaré qu’il avait fait les divulgations requises et que “bien que nous ayons l’intention de partager nos réflexions à ce sujet au moment opportun, nous vous demandons de bien vouloir patienter en ce moment”.

Leave a Comment