Larry Fink et Howard Marks disent que la mondialisation touche à sa fin : 3 points à retenir pour les investisseurs

  • Larry Fink de BlackRock et Howard Marks d’Oaktree ont prédit que la mondialisation touche à sa fin.
  • La guerre entre la Russie et l’Ukraine et le COVID-19 poussent les entreprises et les pays à reconsidérer leur dépendance vis-à-vis des autres, ont-ils déclaré.
  • La démondialisation aurait des conséquences dramatiques pour l’économie et pour les investisseurs habitués à un monde fortement intégré.

La mondialisation a façonné le monde au cours des 30 dernières années, mais elle touche maintenant à sa fin. C’est le point de vue de deux des investisseurs les plus connus au monde, le patron de BlackRock, Larry Fink, et le président d’Oaktree, Howard Marks.

“L’invasion russe de l’Ukraine a mis fin à la mondialisation que nous avons connue au cours des trois dernières décennies”, a écrit Fink dans sa dernière lettre aux actionnaires la semaine dernière.

Un jour plus tôt, Marks avait partagé un sentiment similaire dans l’un de ses mémos bien lus. Il a dit que la guerre avait fait réaliser aux entreprises et aux gouvernements à quel point ils étaient devenus dépendants des autres.

“La reconnaissance de ces aspects négatifs de la mondialisation a maintenant fait basculer le pendule vers l’approvisionnement local”, a-t-il déclaré.

Mais qu’est-ce que la mondialisation exactement ? Les économistes du Peterson Institute le définissent comme l’interdépendance croissante des économies, des peuples et des cultures du monde. Il est produit par le commerce transfrontalier de biens et de services, ainsi que par les flux d’investissements, de personnes et d’informations.

La fin du processus aurait des conséquences dramatiques, notamment pour les investisseurs, qui se sont habitués à un monde très intégré.

Voici trois domaines où la fin de la mondialisation, si elle survenait, pourrait avoir un impact profond.

marchés mondiaux de l’énergie

L’invasion russe de l’Ukraine a eu un impact dramatique sur l’économie et les marchés mondiaux. Nulle part cela n’est plus clair que dans la hausse des prix des matières premières. Le Brent, qui oscillait autour de 64 dollars le baril il y a un an, se négocie désormais à plus de 110 dollars.

Selon Fink, la hausse des prix des combustibles fossiles contribuera à la transition vers l’énergie verte. Cela signifie que les perspectives des entreprises d’énergie renouvelable pourraient être brillantes à moyen terme.

“Plus que jamais, les pays qui ne disposent pas de leurs propres sources d’énergie devront les financer et les développer, ce qui signifiera pour beaucoup d’investir dans l’énergie éolienne et solaire”, a écrit Fink.

Cependant, le patron de BlackRock était moins optimiste sur le court terme. La nécessité de réduire le pétrole russe a conduit des pays comme les États-Unis à augmenter leur propre production de combustibles fossiles.

De nombreux investisseurs se sont investis dans les sociétés énergétiques et de matières premières, qui, selon beaucoup, continueront de croître au cours de la prochaine année à mesure que la guerre se déroulera.

Inflation

La question de l’inflation est étroitement liée à l’énergie. Il est supérieur à 5 % en Europe et au Royaume-Uni, et a atteint un sommet en 40 ans aux États-Unis.

La fin de la mondialisation risque d’aggraver les choses, avertissent Fink et Marks.

Marks a souligné comment la “délocalisation”, dans laquelle les entreprises utilisent une main-d’œuvre étrangère bon marché pour fabriquer leurs produits, a fait chuter fortement le coût des marchandises.

La fin de ce processus pourrait donner un coup de pouce aux communautés ouvrières aux États-Unis et en Europe. Mais cela pourrait aussi faire grimper les prix, simplement parce que les travailleurs occidentaux sont plus chers.

“Une réorientation à grande échelle des chaînes d’approvisionnement sera intrinsèquement inflationniste”, a écrit Fink. “Les banques centrales doivent choisir entre vivre avec une inflation plus élevée ou ralentir l’activité économique et l’emploi pour faire baisser rapidement l’inflation.”

Crypto et autres opportunités

Fink de BlackRock, qui avait précédemment suggéré que Bitcoin pourrait être sans valeur, pense maintenant que les monnaies numériques peuvent avoir un rôle à jouer dans un monde déglobalisé. Il a déclaré que la guerre obligera les pays à reconsidérer leur dépendance vis-à-vis de la monnaie.

“Un programme complet


paiement numérique

Le système soigneusement conçu peut améliorer le règlement des transactions internationales tout en réduisant le risque de blanchiment d’argent et de corruption.”

Marks est allé dans moins de détails, mais a terminé son mémo sur une note d’espoir.

“Après plusieurs décennies de mondialisation et de minimisation des coûts, je pense que nous sommes sur le point de trouver des opportunités d’investissement sur la voie d’un approvisionnement fiable”, a-t-il déclaré.

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