Cet indicateur de récession montre un signe d’avertissement

Une courbe de rendement inversée est souvent considérée comme le signe que les investisseurs sont plus inquiets pour l’avenir immédiat que pour le long terme, ce qui pousse les taux d’intérêt obligataires à court terme à augmenter plus que prévu.

Si la courbe ne s’inverse pas encore, elle se rapproche. Cela ne devrait pas être particulièrement surprenant, étant donné que l’invasion de l’Ukraine par la Russie et ses ramifications économiques continuent de peser lourdement sur l’économie mondiale.

Les bons du Trésor sont essentiellement un prêt au gouvernement américain et sont généralement considérés comme une valeur sûre pour les investisseurs car il y a peu de risque que le prêt ne soit pas remboursé.

Ces obligations d’État ont connu un regain d’intérêt ces dernières semaines, dans un contexte d’incertitude géopolitique et durcissement des conditions financières – La Réserve fédérale a déclaré la semaine dernière qu’elle envisageait jusqu’à six autres hausses de taux rien qu’en 2022. Cela oblige les investisseurs à perdre leur appétit pour les actions et autres actifs plus volatils et à se tourner vers des valeurs refuges comme les bons du Trésor.

Mais, à mesure que de plus en plus de gens se précipitent pour acheter des obligations, le rendement chute, ce qui finit par en faire un investissement moins attrayant. Certains investisseurs commencent même à se tourner vers des actifs comme le Bitcoin et les liquidités, qui offrent traditionnellement moins de stabilité que les obligations.

Un bon du Trésor à 10 ans offre généralement un taux de rendement plus élevé que les bons à court terme, car l’argent d’un investisseur est immobilisé plus longtemps. Les bons du Trésor à durée plus courte, comme une obligation à 2 ou 3 ans, offrent généralement des rendements inférieurs car les risques sont plus prévisibles que sur une période plus longue. horizon temporel.

Mais lorsqu’un rendement obligataire à 10 ans est inférieur au rendement à 2 ans, cela indique une attitude accommodante de la part des investisseurs et une réticence à engager leur argent. Et les rendements vont dans ce sens : l’écart entre le bon du Trésor à 10 ans et le bon à 2 ans est actuellement d’environ 0,2 %, contre 1,5 % il y a un an.
Une inversion de la courbe des taux a précédé chaque récession depuis 1955, selon une étude de la Federal Reserve Bank de San Francisco.

Un renversement ne signifie pas que l’action est sur le point de s’effondrer : alors qu’un renversement indique généralement qu’une récession approche dans les 12 prochains mois, cela peut parfois prendre des années. La courbe s’est inversée en 2005, mais la Grande Récession n’a commencé qu’en 2007. La dernière inversion, en 2019, a fait craindre une récession, qui s’est matérialisée en 2020, mais qui était due au Covid-19.

Quoi qu’il en soit, certains acteurs du marché tirent la sonnette d’alarme.

“Je pense qu’il pourrait très bien y avoir une récession ou pire”, a déclaré mardi l’investisseur activiste Carl Icahn dans une interview à CNBC. “Nous avons une solide couverture contre les positions longues … à court terme, je ne prévois même pas.”

Il y a “au moins” une chance sur trois que l’économie américaine connaisse une récession au cours des 12 prochains mois, a déclaré jeudi à CNN l’économiste en chef de Moody’s Analytics, Mark Zandi.

“Plus la Fed appuie fort sur les freins, plus la voiture risque de se bloquer et l’économie d’entrer en récession”, a déclaré Zandi.

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