3 raisons pour lesquelles les actions AMD pourraient surprendre les ours

Les actions de semi-conducteurs ont été un bon endroit pour investir ces dernières années, mais le début de 2022 a été difficile. Industrie des semi-conducteurs PHLX l’indice a chuté de 8,1 % depuis le début de l’année, tandis que Composé Nasdaq il a légèrement mieux performé, en baisse de 6,1% au moment de la rédaction.

Graphique montrant les prix d'AMD et d'autres sociétés de semi-conducteurs surperformant le Nasdaq Composite depuis 2020.

Données AMD par YCharts

Certains investisseurs s’inquiètent des entreprises qui dépendent de Fabrication de semi-conducteurs à Taïwan pour les services de fonderie, y compris de nombreux stocks de puces majeurs. La guerre entre l’Ukraine et la Russie amène certains investisseurs à réfléchir à ce qu’une prise de contrôle chinoise de Taïwan ferait à la chaîne d’approvisionnement, notamment Micro-systèmes avancés (AMD -1,92% ).

D’autres investisseurs craignent qu’AMD ne soit en fin de cycle de croissance et que la demande ne s’affaiblisse dans les années à venir. Mais je pense qu’il y a un argument plus fort à faire valoir qu’AMD est toujours une action qui vaut la peine d’être détenue à long terme. Voici trois raisons.

Personne regardant la ligne de tendance à la hausse devant un lever de soleil dans une grande ville.

Source de l’image : Getty Images.

1. La valorisation d’AMD est raisonnable et s’améliore

AMD est une excellente action depuis que la PDG, le Dr Lisa Su, a pris ses fonctions en 2014. Le cours de l’action a augmenté de 4 500 % au cours des sept dernières années, mais sa valorisation actuelle peut sembler une bonne affaire après cinq autres années de croissance de l’entreprise.

Le ratio P/E de l’action est actuellement de 48 sur la base des résultats des bénéfices de 2021. Cependant, en utilisant l’estimation consensuelle des analystes pour 2022, le P/E tombe à 30. Plus la croissance est projetée, plus il devient moins cher.

Les analystes s’attendent à ce qu’AMD augmente ses bénéfices à un taux annuel composé de 30 % au cours des cinq prochaines années. Cela porterait le bénéfice par action d’AMD à 10,36 dollars à la fin de 2026, de sorte que les investisseurs paient essentiellement environ 12 fois ce qu’AMD pourrait déclarer en termes de bénéfices en cinq ans. Si les actions se négocient à 20 fois les bénéfices projetés sur cinq ans, les investisseurs pourraient presque doubler leur argent.

Alors, que se passe-t-il dans les estimations de croissance des analystes ?

2. L’acquisition de Xilinx et les conseils de gestion indiquent une croissance

AMD vient de conclure l’acquisition de Xilinx, l’un des principaux fournisseurs de puces programmables qui aident à prendre en charge un monde plus connecté, du centre de données à la périphérie. L’opportunité de marché dans le cloud, l’informatique de pointe et les appareils intelligents est estimée à 135 milliards de dollars. L’accord devrait augmenter les marges, les bénéfices et le flux de trésorerie disponible d’AMD cette année.

Hormis Xilinx, AMD s’attend à une nouvelle année de forte croissance. “La demande pour notre produit est très forte et nous attendons avec impatience une autre année de croissance significative et de partage des bénéfices alors que nous nous appuyons sur nos produits actuels et lançons notre prochaine vague de processeurs Zen 4 et de GPU RDNA 3”, a déclaré Su au quatrième trimestre. appel de gains

Hors revenus de Xilinx, les prévisions précédentes prévoyaient une croissance des revenus d’environ 31 % cette année pour atteindre 21,5 milliards de dollars. La société ne fournit pas d’indications précises sur les bénéfices, mais la direction s’attend à une amélioration continue de la marge brute d’AMD, ce qui implique que les bénéfices devraient augmenter plus rapidement que le chiffre d’affaires. Cela nous amène à la dernière raison pour laquelle AMD pourrait surprendre les ours.

3. La marge d’AMD augmente

L’une des raisons pour lesquelles les actions d’AMD ont tellement augmenté est l’amélioration de la rentabilité. AMD n’était pas rentable lorsque Su est intervenu, mais la marge bénéficiaire de l’entreprise s’est améliorée à près de 20 % jusqu’en 2021.

Graphique montrant l'augmentation de la marge bénéficiaire d'AMD depuis 2018.

Données sur la marge bénéficiaire d’AMD par YCharts

Les investisseurs sous-estiment l’opportunité d’AMD de continuer à augmenter sa marge bénéficiaire et à stimuler la croissance de ses bénéfices. Par exemple, le rival d’AMD nvidia Il a une marge bénéficiaire de 36%. Compte tenu de cet écart important et des progrès d’AMD jusqu’à présent, les investisseurs doivent s’attendre à ce que la direction continue d’orienter l’entreprise vers des marchés lucratifs susceptibles d’améliorer encore la rentabilité. Ceci explique la raison de l’acquisition de Xilinx.

Les prévisions de la direction prévoient une amélioration de la marge brute à 51 % cette année, contre 48 % en 2021. Elle pourrait être encore plus élevée avec l’ajout de Xilinx, qui a de meilleures marges qu’AMD.

Le principal catalyseur de marges plus élevées est la forte demande de processeurs de centres de données, qui est un marché à marge élevée pour AMD et où il continue de voir son élan. “Nous avons terminé 2021 avec des revenus de centres de données contribuant à une médiane de 20% du chiffre d’affaires total, et nous prévoyons que 2022 sera une autre année de croissance significative basée sur de forts signaux de demande des clients pour nos produits actuels et à venir”, a déclaré Su sur la quatrième génération. – appel aux résultats du trimestre.

AMD est un investissement solide

AMD est vendu à une valorisation raisonnable par rapport à la croissance sous-jacente. Les revenus devraient augmenter d’environ 31 % en 2022 (hors Xilinx), et la forte demande de processeurs à marge élevée devrait également soutenir une forte croissance des bénéfices.

Les entreprises utilisent l’intelligence artificielle pour extraire des informations de l’accumulation constante de données, ce qui sous-tend la demande croissante de processeurs avancés. Cette tendance explique en grande partie le biais haussier de la direction et pourrait soutenir la croissance d’AMD plus longtemps que prévu.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut ne pas être d’accord avec la position de recommandation “officielle” d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement, même l’une des vôtres, nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.

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